베스 해맥 클리블랜드 연방준비은행 총재가 물가를 안정시키기 위해 제한적인 통화정책을 유지해야 한다는 입장을 밝혔다. 필요한 대응을 오래 미루기보다 비교적 신속하게, 작은 폭으로 조정하는 방식을 선호한다고 설명했다. 다만 이는 연방공개시장위원회(FOMC)의 새로운 금리 결정이 아니라 총재 개인의 정책 판단이다.
해맥 총재는 10월 12일 낮 12시 50분 미국 동부시간에 열린 전미실물경제협회(NABE) 연례회의 연설에서 자신의 판단 기준을 제시했다. 클리블랜드 연은이 공개한 연설문은 물가상승률을 적시에 2% 목표로 되돌리는 데 필요한 정책을 강조하는 동시에, 경제 상황이 달라지면 금리 경로도 바뀔 수 있다고 설명한다.
그가 주목한 것은 에너지만으로 설명하기 어려운 물가 압력이다. 해맥 총재는 관세와 반복되는 공급 충격, 인공지능 관련 투자 확대에 따른 부품과 전력·건설 수요 등을 물가 판단에서 살펴봐야 할 요소로 제시했다. 특정 품목의 일시적 움직임만 보고 물가 문제가 해소됐다고 판단해서는 안 된다는 취지다.
노동시장에 대한 판단도 통화정책의 조건으로 제시됐다. 해맥 총재는 노동시장이 안정적인 상황에서는 물가를 낮추는 데 집중할 여지가 있다고 설명했다. 반대로 노동시장이 뚜렷하게 악화되면 정책 경로를 바꿔야 할 수 있다고 밝혔다. 물가 압력이 더 오래 이어지는 경우에는 금리를 더 높여야 할 가능성도 열어뒀다.
이러한 설명은 다음 회의에서 반드시 금리를 올리겠다는 약속과는 다르다. 해맥 총재가 제시한 것은 관측되는 경제 여건에 따라 판단을 조정하는 방식이다. 연설의 제목과 내용도 고정된 금리 경로를 예고하기보다, 어떤 변화에 어떻게 반응할지를 전달하는 데 초점이 맞춰졌다.
로이터는 이날 보도에서 연방기금금리 목표 범위를 3.75∼4.00%로 제시하고, 다음 FOMC 회의가 10월 27∼28일에 열릴 예정이라고 전했다. 이번 연설을 그 회의의 결과로 받아들이거나, 모든 위원의 합의된 입장으로 표현해서는 안 된다.
미국의 대출과 저축, 기업 자금조달 여건에 관심이 큰 한인 독자에게는 금리의 방향만큼 결정의 조건도 중요하다. 이번 발언에서 확인되는 것은 물가 안정에 무게를 둔 해맥 총재의 입장과 조건부 대응 원칙이다. 실제 다음 정책 결정은 향후 자료와 위원회의 논의를 거쳐 확인해야 한다.
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